拆解世纪华通全球版图:产品大年背后,“IP收藏家”的研运暗码

王琳
2021-05-06 16:12:08
来源: 时代财经
世纪华通已连续三年领跑A股游戏板块,成为A股名副其实的盈利王。

世纪华通.jpg图片来源:世纪华通

五一前夕,A股三大游戏公司相继公布了2020年度业绩。

世纪华通收入、利润在2020年均稳步增长:全年营收149.83亿元,归母净利润29.46亿元,同比增长28.92%,息税前利润总额39.69亿元,同比增长19.52%。完美世界和三七互娱紧跟其后,分别实现营收102.25亿元、144亿元,净利润15.49亿元、27.61亿元。

目前,世纪华通市值494.10亿元,无论从营收、净利,还是市值看,都稳居A股游戏第一宝座。此外,综合上述多个维度,世纪华通已连续三年领跑A股游戏板块,成为A股名副其实的盈利王。

2021受益宅经济,2021迎产品大年

2020上半年,受“宅经济”刺激,游戏公司收益大幅提升,A股上市的37家互联网游戏公司中,有16家游戏公司的净利润超过1亿元。

中国音数协游戏工委与中国游戏产业研究院发布的《2020年中国游戏产业报告》显示,2020年我国游戏用户规模逾6.6亿人,游戏市场实际销售收入2786.87亿元,同比增长20.71%。

世纪华通2020年全年互联网游戏业务实现营业收入129.8亿元。其中,游戏运营收入97.06亿元,占营业收入比重为64.78%,是最主要的收入来源;游戏授权收入为22.69亿元,占营业收入比重为15.14%;游戏开发及软件收入占比较小,分别为2837万元、8.02亿元,分别占营业收入比重0.19%、5.35%。

2020下半年,行业增速整体有所回落,但头部产品依然坚挺。从世纪华通具体产品来看:端游方面,《传奇》、《最终幻想14》、《冒险岛》等经典产品持续贡献稳定收入,创流水新高。其中《最终幻想14》、《龙之谷》、《永恒之塔》登陆腾讯Wegame平台后,新增用户及产品流水均实现了大幅提升。

手游方面,《热血传奇手游》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》等经典和主力产品延续稳定表现,其中《热血传奇手机版》累计流水破百亿。新品《樱桃湾之夏》、《传奇无双》、《龙之谷2》等也为公司带来了良好的收益。春节期间,世纪华通旗下盛趣游戏在腾讯平台流水实现了15%-20%的增长。

在新品储备方面,目前公司拥有《庆余年》、《传奇天下》、《遗忘者之旅(代号:远征)》、《饥荒(暂定)》等数款移动游戏正在研发过程中,涵盖MMORPG、ARPG、放置经营、养成、 卡牌等多种类型。

据此次披露的年报信息,2020年世纪华通发生研发费用14.96亿元,同比增长12.49%,近三年研发费用累计达到38.61亿元。研发团队规模也进一步扩大,截至本报告期末,公司共有研发人员约3700人,较上年增长约3%。

世纪华通称,随着研发力量的释放,2021年公司亦将迎来产品大年,计划发行数量为近三年之最。

爆款频出,海外优势持续扩大

上述游戏产业报告显示,2020年我国自研游戏海外市场实际销售收入达154.5亿美元,同比增长33%,继2019年20%的增长之后依旧保持了高速增长态势。

世纪华通旗下点点互动覆盖欧洲、中东、东南亚、美国等海外市场,曾凭借《家庭农场》风靡Facebook平台,拥有千万月活跃用户,至今仍是Facebook上排名前几位的游戏开发商,之后又一举拿下当时最火爆手游《刀塔传奇》的东南亚发行权,并在该区域取得巨大成功,成为中国出海全球收入十大公司之一。

2020年,世纪华通游戏业务的海外优势也得以持续扩大。从产品类型看,SLG(策略类游戏)表现突出。主要产品《阿瓦隆之王》、《火枪纪元》继续保持优异的流水表现,据Sensor Tower 统计的2020年中国手游出海榜单中,《阿瓦隆之王》位列12,《火枪纪元》位列14。

休闲品类新品亦是爆款频出。《Idle Courier Tycoon》(《我快递送得贼快》)成为旗下第三款成功跻身美国iOS畅销榜前10的产品。新产品《Idle Mafia》在上线后一周内,即取得Google Play美国地区模拟类游戏榜单前十的成绩。

从地区看,除在东南亚市场的既有优势外,公司在欧美、日韩等地区亦表现突出。模拟经营类手游《小森生活》繁体版去年率先在中国港澳台地区上线,首日即登顶台湾地区iOS免费榜和休闲游戏榜榜首。在2021年3月31日国内正式上线之前,该款游戏的全网预约量也早已突破千万级。上线一周之后,《小森生活》仍位于iOS免费榜TOP2、TapTap新品榜第一的位置。

另外,《辐射:避难所Online》在日韩地区发行,同样拿下日本iOS免费榜、Google Play免费榜第一、韩国iOS免费榜第二的好成绩。

今年3月在投资者交流会上,世纪华通就今年的产品储备情况表示,点点互动今年还将有7款产品海外发行,其中6款是自研产品,品类上除了强项的SLG之外,还将覆盖放置卡牌、模拟经营、三消等不同游戏类型。

另外,值得一提的是,盛趣游戏IP游戏领域储备丰富,尤其在海外地区IP获取方面,研运优势明显,如与KONAMI合作推出的《Castlevania》系列正版授权手游《月夜狂想曲》,合作日本现象级二次元IP《JOJO的奇妙冒险》推出动画系列的正版手游,代理发行《Love Live! 学园偶像季:群星闪耀》等。

2020年,作为生存类游戏中的知名IP,由盛趣游戏开发、腾讯代理发行的沙盒游戏《饥荒:新家》即将推出的消息一经发布,就颇受全球用户关注。据悉,盛趣游戏2021年将继续扩大与全球知名游戏厂商的合作,进行全球IP联合开发。

IDFA新政下,强运营公司风险可控

从近期游戏公司股价表现看,市场对于手游行业增速下滑,以及买量成本上升的担忧依然存在。加上iOS IDFA新政开始实施,初期游戏行业作为效果广告投放的主要参与者,广告精准性的下滑可能增加获客难度,进而造成游戏买量ROI下降。

对此,华安证券指出,一方面,对于产品力或买量能力较弱的中小游戏厂商而言,买量价格上升可能造成一定压力;另一方面,对于产品供给稳定、质量过硬且投放运营能力优秀的公司,买量价格上升的风险相对可控。

世纪华通下属盛趣游戏自2001年代理运营《热血传奇》、2003年推出首款自研产品《传奇世界》以来,累计推出产品百余款,注册用户超过22亿。以推出游戏产品的数量、成功率及生命周期角度而言,盛趣游戏均占业内领先地位。目前盛趣游戏仍在收费的80余款在营产品中,自研比例亦超过50%。

从财报数字看,世纪华通重视游戏运营投入,2020年游戏运营成本达到44亿元,占据公司总营业成本的62.01%(去年为60.78%)。

资金支持下,公司表现出强劲流量运营能力:近期第三方数据公司DataEye发布的《传奇游戏专题研究报告》显示,世纪华通旗下的武汉掌游已稳居传奇类游戏买量榜第二名。传奇类游戏买量规模连年翻番,近三年流水复合增长率在100%~200%。

与腾讯的深度绑定进一步强化了世纪华通在游戏运营上的优势。3月15日,世纪华通发布公告称,腾讯拟增持世纪华通5%股份,完成交易后,腾讯将持有上市公司10%的股份,成为世纪华通第二大股东,此外,腾讯表示,未来不排除进一步增持。

目前,世纪华通有超过7款游戏由腾讯独家代理发行,累计贡献流水超过140亿;其多款端游登陆腾讯WeGame平台后,通过精细化运营,获得了大量新增用户,如接入WeGame的《热血传奇怀旧版》,相对盛趣游戏版本即享有1-7级免费的特权,此外新版本还会将根据玩家的等级赠送游戏时长。

世纪华通在财报中提到,2020年公司按照董事会确定的战略目标和工作部署,进一步推动互联网游戏行业的整合和收购,进一步深化与腾讯的深度合作,拓宽其他相关合作,确保公司持续扩大盈利。

可以看出,依靠现有流量运营优势和强大的战略合作生态,世纪华通具备较强的抵御风险的能力,且由于在市场竞争中处于有利位置,有望从隐私新政中受益。

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